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Jon Berger
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Investment Brochure

 

La construction de portefeuilles doit aujourd'hui prendre en compte la faiblesse conjoncturelle des rendements obligataires, ainsi que la volonté de contenir les risques au moment où les marchés boursiers atteignent des niveaux inégalés. A ce titre, les investissements alternatifs (Hedge Funds, Private Equity, immobilier, matières premières, etc.) ont offert, ces dernières années, des rendements supérieurs aux obligations tout en garantissant une certaine décorrélation vis-à-vis des classes d’actifs traditionnels.

Parmi les investissements alternatifs, les actifs d’infrastructures ont été récemment redécouverts. Sous ce terme générique sont réunis des sous-secteurs aussi divers que les péages routiers, les tunnels, les ponts, les parcs de stationnement; les aéroports, les ports; la distribution d’eau, de gaz et d’électricité; les télécommunications; les hôpitaux, les maisons de retraite ou encore les établissements scolaires.

Globalement, les infrastructures peuvent être qualifiées de "piliers du développement et de la croissance d’une communauté". En tant qu'investissement, ces actifs partagent tous les caractéristiques suivantes: un service fondamental à la communauté, une position de quasi-monopole naturel, une demande peu dépendante de la conjoncture, des actifs de longue durée ainsi que des coûts et des revenus futurs attendus prévisibles, car souvent réglementés par l’Etat. Ces caractéristiques rendent les infrastructures très attrayantes pour les investisseurs car elles induisent prévisibilité et stabilité des revenus.

 

These days, portfolio building needs to take into account the economic weakness of bond yields, as well as the desire to restrict exposure whenever stock markets reach unprecedented levels. To this end, alternative investments (hedge funds, private equity, real estate, commodities, etc.) have in recent years provided superior yields to bonds, while ensuring a certain degree of decorellation in relation to traditional asset classes.

Among these alternative investments, infrastructure-based assets have recently been rediscovered. This generic term includes sub-sectors as varied as motorway toll areas, tunnels, bridges, car parks, airports and ports; water, gas and electricity utilities; telecommunications; hospitals, retirement homes and even educational institutions.

In general, infrastructure can be described as forming "the pillars of a community's development and growth". In terms of investment, such assets share the following features: a fundamental service provided to the community, a situation of natural quasi-monopoly, demand with little dependence on general economic performance, long-term assets and predictable and expected costs and income, since these are often regulated by the state. All these features make infrastructure very attractive to investors, as they provide income predictability and stability.